在去年发生大额亏损的背景下，光伏巨头晶科能源（SH688223，股价7.15元，市值734.26亿元）决定出售旗下盈利丰厚的资产。5月8日晚间，晶科能源披露，其全资子公司JinkoSolar (U.S.) Holding Inc.（以下简称晶科美国控股）拟出售其全资子公司Jinko Solar (U.S.) Industries Inc.（以下简称晶科美国工厂）75.1%股权，交易对方为FH JKV Holdings Limited（以下简称FH）。
根据公告，本次交易对价接近1.92亿美元，交易涉及的底层资产为晶科能源在美国建设完毕且已投产的2GW组件工厂。若交易达成，晶科美国控股将继续持有晶科美国工厂24.9%股权，后者将不再纳入晶科能源合并报表范围内。
《每日经济新闻》记者注意到，这座将被出售的工厂在2025年度实现了高达13.41亿元（人民币）的净利润，是晶科能源海外布局中的重要资产。而形成鲜明对比的是，晶科能源2025年年度报告显示，公司归母净利润为-68.82亿元，若只看扣非净利润，这还是公司连续第二年发生亏损。
亏损的母公司，却选择出售盈利的优质资产，这笔看似有悖常规的交易背后，晶科能源有何打算？
晶科能源宣布出售美国工厂75.1%股权
根据公告，公司全资子公司晶科美国控股与FH签订了《股权收购协议》，拟向后者出售其全资持有的晶科美国工厂75.1%的股权，交易对价为1.915亿美元。
公告信息显示，本次交易涉及的底层资产是晶科能源在美国已建设完毕并投产的2GW组件工厂。交易完成后，晶科能源通过晶科美国控股持有的股权比例将从100%降至24.9%，该美国工厂也将不再纳入公司的合并报表范围。
《每日经济新闻》记者发现，与标的和交易对价相比，作为交易对方的FH，相对“简单”得多，该企业设立至今不足半年，成立时间是2025年12月12日，注册资本仅1500美元，主营业务为股权投资。
晶科能源公告介绍，FH为本次股权收购新设主体，其实际控制人为ZHANG Wei女士，澳大利亚国籍，ZHANG Wei于2023年6月至今就职于FH Capital，担任董事。FH Capital是一家专注于成长型清洁能源投资的私募股权基金，已投资并参股的企业包括ES Foundry与Delaware River Solar，前者专注于美国光伏电池片的制造与销售，后者则是美国领先的光储项目开发商。
对于此次出售，晶科能源方面解释称，此举是为了“优化公司海外资产配置，保障公司在国际市场的长期战略布局，降低经营风险和管理成本”。晶科能源在公告中还表示，通过上述安排，公司可回收前期投资以及享有后续晶科美国工厂股权分红。
标的工厂去年盈利13.41亿元，母公司同期亏损68.8亿元
这笔交易中最引人注目的一点，莫过于交易标的优异的盈利能力与母公司业绩之间的巨大反差。
财务数据显示，作为交易标的，晶科美国工厂运营状况良好。该工厂主营业务为组件生产，设计年产能2GW，产品主要供应美国本土市场，在2025年度产能利用率达到了90.7%。
财务数据方面，经审计的财务数据显示，以人民币计算，晶科美国工厂在2025年度实现了85.45亿元的营业收入，净利润高达13.41亿元。进入2026年，其盈利势头不减，第一季度实现净利润3665.75万元。
相比之下，晶科能源的业绩却不容乐观。根据公司4月底披露的2025年年度报告，报告期内公司实现营业收入654.92亿元，同比下降29.18%，归母净利润则由盈转亏，亏损额达68.82亿元，同比骤降7056.11%。
《每日经济新闻》记者在东方财富Choice查询发现，2025年是晶科能源自2022年1月登陆科创板以来，首次出现年度亏损。不过，只看扣非净利润，晶科能源则在2024年、2025年均出现大额亏损。
值得一提的是，就在发布出售公告前不久的4月29日，晶科能源高管还在2025年度业绩说明会上对投资者表示，公司中期持续看好美国市场，认为其具备长期可持续且快速增长的潜力，并透露公司正在积极推进美国光储制造本土化产能的布局，还称公司2026年美国市场组件出货预计占全球组件总出货量的5%至10%。
一边看好并计划加码，另一边却出售核心盈利资产，晶科能源此举让市场颇感意外。
另一方面，FH拿下晶科美国工厂控股权是否划算？以下数据或许是个参考：根据公告，评估基准日美元对人民币汇率为1：7.0789，据此计算，FH拿下控股权的成本，仅与晶科美国工厂2025年的净利润接近。
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